Apostar a la ira divina: ¿cómo funcionan los bonos catástrofe?
Los llamados bonos de catástrofe fueron los activos alternativos con mejor desempeño en 2023, con un aumento del 20%. Se viene un nuevo ETF y su éxito depende del clima.
La ira divina está en el centro del escenario de inversiones financieras y el pronóstico es sombrío. La Administración Nacional Oceánica y Atmosférica predice un 85% de posibilidades de una intensa temporada de huracanes, con hasta 13 de las tormentas y hasta seis alcanzando la categoría 3 o superior. La temporada de huracanes, que se extiende hasta septiembre, apenas está calentándose.
El panorama es sombrío, pero depende desde donde se analice la cuestión. Para quienes estén pensando en invertir en bonos de catástrofe, puede ser más alentador (?) si se tiene en cuenta su rendimiento.
¿Qué son los bonos catástrofe? Son herramientas que permiten a las aseguradoras protegerse contra el impacto financiero de los desastres naturales, al tiempo que ofrecen a los inversores la oportunidad de obtener rendimientos sólidos, siempre que esos desastres no superen ciertos umbrales de daños por siniestro.
El año pasado, los bonos de catástrofe arrojaron un rendimiento del 20%, el mejor rendimiento entre todas las clases de activos alternativos. Fue el doble del promedio de los fondos de cobertura, el doble de las inversiones en tierras forestales y cuatro veces las ganancias de los fondos de compra de capital privado, según datos de la Asociación de Analistas de Inversión Alternativa Colegiados. Con un ETF pionero en su tipo en el horizonte, aprovechar estos bonos de alto rendimiento está a punto de volverse más sencillo que nunca.
El origen
Los bonos de catástrofe surgieron después de que el huracán Andrew, una tormenta de categoría 5, devastara el sur de Florida en 1992. Según un informe de 2021 de Neuberger Berman, el impacto económico de Andrew superó los 15.500 millones de dólares en pérdidas de seguros y llevó a al menos 16 aseguradoras a la quiebra.
Posteriormente, los reguladores y las agencias de calificación presionaron a las aseguradoras para que aumentaran sus reservas de capital. Por lo general, las aseguradoras recaudaban este dinero vendiendo acciones, pero ese enfoque parecía ineficiente: ¿por qué renunciar permanentemente a una parte de su empresa por dinero que tal vez solo se necesite para un desastre único en la vida?
En cambio, las aseguradoras recurrieron a los mercados de crédito. Al ofrecer tasas comparables a las de los bonos basura, podían endeudarse para cumplir con los requisitos de capital más estrictos y al mismo tiempo eliminar de sus libros algunos de los riesgos más extremos.
El acuerdo es sencillo: los bonos de catástrofe están respaldados por aseguradoras que suelen tener calificaciones crediticias sólidas, por lo que los inversores no se preocupan mucho por el reembolso. Los altos rendimientos no son un reflejo de la probabilidad de que las aseguradoras incurran en impago, sino más bien una prima pagada por transferir el riesgo de eventos catastróficos poco frecuentes. Los inversores comparten esencialmente la inquietud que sienten cuando se avecina una gran tormenta.
Desde su creación, el mercado de bonos de catástrofe ha crecido significativamente, con 47.400 millones de dólares en circulación en la actualidad, según Artemis, una publicación líder del sector. El impulso se está acelerando. Los datos de Artemis muestran que en lo que va de año se han emitido bonos por valor de 12.700 millones de dólares, lo que los coloca en camino de romper el récord anual de 16.400 millones de dólares establecido en 2023.
Fuente: Forbes USA
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