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El dólar perfora el piso de los 1.200, ¿Cuánto más se espera que caiga?

El dólar MEP cerró ayer a 1.190 pesos. El mercado asegura que este escenario es coyuntural y que podría existir un rebote en el precio.

El dólar blue volvió a caer ayer cerca de 2% para ubicarse cerca de los 1.200 pesos. En línea con esta tendencia, el dólar MEP (Mercado Electrónico de Pagos) cayó por debajo de este piso por primera vez en cuatro meses, alcanzando los 1.195 pesos y marcando un alivio para el Gobierno que busca la estabilización en el mercado cambiario.

Tal lo confirman distintos analistas, este movimiento a la baja fue impulsado por una confluencia de factores que han reducido temporalmente la demanda sobre esta divisa. Sin embargo, la pregunta que todos se hacen la mayor parte de los ahorristas es: ¿Cuánto tiempo durará esta tendencia?

Una de las razones clave para la caída del dólar MEP fue la presión generada por los vencimientos del impuesto a los Bienes Personales. Ante la necesidad de obtener pesos para cumplir con esta obligación, muchos medianos y grandes contribuyentes -entre ellas las empresas- optaron por vender sus dólares, lo que incrementó la oferta de divisas en el mercado. Esto resultó en una baja significativa del valor del dólar MEP, que terminó perforando ayer el umbral de los 1.200 pesos.

A esta baja también contribuyó una menor demanda de dólares financieros por parte de los importadores. Tras obtener mayor acceso a divisas en el mercado oficial para cubrir sus operaciones, los importadores redujeron sus compras en el segmento del dólar MEP. Esta disminución en la demanda fue otro factor que ayudó a estabilizar la cotización.

Cómo sigue el mercado

A pesar de la caída actual del dólar MEP, muchos analistas consideran que este alivio podría ser temporal. El vencimiento del pago de Bienes Personales, que fue uno de los principales impulsores de la baja, es un fenómeno coyuntural que desaparecerá una vez finalizado el plazo de pago. Esto podría generar un rebote en la cotización del dólar, especialmente si se retoma la demanda de dólares financieros para otras operaciones, como las importaciones o la cobertura frente a la inflación.

Asimismo, otro factor a tener en cuenta es la situación de las reservas del Banco Central. Aunque la reciente intervención del BCRA ayudó a moderar la volatilidad del tipo de cambio, las reservas netas siguen siendo un problema. Si bien el Banco Central ha logrado frenar parcialmente la sangría de reservas, cualquier aumento en la demanda de dólares podría complicar su posición. Esto, a su vez, podría traducirse en una nueva suba de los dólares financieros.

Por otro lado, algunos economistas ven en esta baja una oportunidad para avanzar hacia una unificación del tipo de cambio, lo que podría reducir la brecha entre los dólares financieros y el oficial. Si bien esto generaría una mayor estabilidad en el mediano plazo, también existen riesgos en el corto plazo, como un posible salto inflacionario. Desde el Gobierno aseguran que se están dando las premisas que se habían anticipado en relación a la existencia de una convergencia de los dólares financieros con la divisa oficial.

La incertidumbre económica en Argentina, sumada a los desafíos fiscales y la limitada capacidad de intervención del Banco Central, indica que la baja del dólar MEP podría ser de corta duración. Muchos operadores están atentos al comportamiento del mercado una vez que los efectos temporales de la baja demanda de divisas se disipen. No son pocos los economistas y empresarios ligados al sector productivo que aseguran que el dólar oficial está retrasado en la economía argentina, y que una disminución de la brecha cambiaria sería un efecto solo coyuntural.

En resumen, aunque la reciente caída del dólar MEP ofrece un respiro a corto plazo, los fundamentos estructurales de la economía argentina siguen apuntando a un escenario de alta volatilidad. La recuperación de la demanda de dólares por parte de los importadores, la finalización de los pagos de Bienes Personales y la persistente incertidumbre sobre las políticas económicas del gobierno son factores que podrían volver a empujar al dólar MEP por encima de los 1.200 pesos en las próximas semanas.

Otro dato a tener en cuenta es que el blanqueo, hasta ahora, no está engrosando las reservas del Banco Central y frente a un contexto de falta de divisas el Gobierno necesita, para hacer frente a sus compromisos de deuda, cerca de 25.000 millones de dólares para el 2025. Todo un desafío del que todavía está pendiente el mercado.

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