Empeoran las condiciones internacionales para el Gobierno

El escenario que muestra el mundo es bastante complejo, por lo menos en lo que al corto y mediano plazo se refiere. El comercio internacional, producto de los movimientos geopolíticos a nivel global, tiende a desacelerarse y los países evalúan como posible alternativa cerrar, con aranceles o barreras sanitarias, sus fronteras para así favorecer las producciones locales. Ingresamos en un período pos globalización sobre el que, en materia de comercio internacional, todavía hay muchos interrogantes sin contestar.

Argentina no queda fuera de este contexto y, por su debilidad económica, puede que el freno de este viento de cola se sienta mucha más que en otros países.

Una de las primeras señales de alarma que está mostrando el mercado, es la evolución que reflejan los precios de los commodities, bienes básicos que se utilizan como insumos en la producción de otros bienes y que pueden ser usados en el comercio o en el sector financiero. La lupa para nuestro país está puesta en tres commodities clave -entre otros tantos- que hoy están motorizando nuestra economía: soja, hidrocarburos y litio. El Gobierno Nacional tiene muchas expectativas sobre estos tres tipos de productos porque serán los que podrán generar, con sus exportaciones, las potenciales divisas genuinas que necesita la economía para poder tener un desarrollo sustentable sin ningún tipo de control cambiario. Sin embargo, las tendencias que muestran los precios internacionales de cada uno de estos productos, prenden luces de alarma dentro del ministerio de Economía de la Nación.

La soja cerró este fin de semana en el mercado de Chicago (EE.UU.) por debajo de lo 380 dólares, mostrando una caída del orden del 30% en términos interanuales. A esto hay que sumarle que entre agosto y noviembre hay más de un 60% de probabilidad de que La Niña se manifieste nuevamente según distintos informes oficiales, a solo semanas de su siembra. Es decir que las exportaciones del complejo oleaginoso en nuestro país hoy se encuentra amenazadas no solo por una potencial caída en la producción (Q) sino también por el desplome de los precios en los mercados internaciones (P). Sin embargo, para poder sacar una conclusión sobre este tema se debería esperar saber los valores de la cosecha en los Estados Unidos, que presenta una producción media de 110 millones de toneladas por campaña, y Brasil que produce un promedio de 155 millones de toneladas. Todos valores muy por encima de los de la Argentina que ostenta una cosecha promedio del orden de los 50 millones de toneladas.

El mercado del litio muestra esta misma tendencia. Al cierre del mes de julio los valores de este valioso producto cotizaba en el mercado internacional a poco más de 14.500 dólares la tonelada, cuando en enero del año pasado su precio había perforado los 80.000 dólares la tonelada. La brutal caída que registró el carbonato de litio se dio por un importante aumento de la oferta en el mercado internacional sumado a una desaceleración de la demanda para la fabricación de baterías de vehículos eléctricos en China, teniendo moderadas expectativas de una lenta recuperación para los próximos meses de 2024 y 2025.

El petróleo fue el otro de los commodities que encendió las alarmas. No se descarta una fuerte desaceleración de la economía a nivel global a partir del último cuatrimestre del año, y esto está teniendo un impacto directo sobre el valor del crudo, producto sobre el que había grandes expectativas del Gobierno por el potencial de su oferta exportable. El viernes el barril terminó, en el mercado internacional, levemente por encima de los 76 dólares, cerca del 9% por debajo del precio de hace solo un mes atrás. El mercado anticipa, de medias a altas, las probabilidades de mayores bajas para lo que resta del año.

“A corto plazo el escenario internacional no parece ser el más atractivo para Argentina. En general, nuestro país suele funcionar mejor con bajas tasas de interés y altos precios de las commodities. Sin embargo, no parece ser ésta la realidad de los próximos meses o incluso de buena parte de 2025”, confió Fausto Spotorno, director de la consultora OJF, en su último informe.

Para el economista, el futuro probablemente sea con tasas altas en el mercado internacional tanto de corto como de largo plazo. “Por otra parte, el crecimiento esperado para los próximos años de China está entre 3% y 4% anual, lo que es bajo para lo que eran sus estándares. Además, recordemos que China es el principal consumidor de commodities a nivel global. Un bajo crecimiento de China implica que posiblemente tengamos un bajo crecimiento en la demanda de commodities, como la soja, el trigo, el maíz, el cobre o el petróleo. Si a esto le sumamos tasas más altas, podemos encontrarnos con un contexto más negativo para los precios de este tipo de bienes”, destacó el analista.

Caída de las bolsas, ¿solo una corrección?

Las bolsas mundiales han comenzado el mes de agosto con una corrección muy destacada y los inversores se preguntan a qué se debe y hasta dónde puede llegar. ¿Se trata de una típica corrección tras meses de fuertes ganancias en los mercados, o puede tener más recorrido a la baja? El economista Richard Hunter, director de mercados de Interactive Investor, comenta que “el sentimiento de los inversores dio un vuelco cuando surgieron los temores de una recesión en Estados Unidos, tras una serie de datos corporativos y económicos que pusieron en duda si la Reserva Federal (FED) se ha quedado atrás” a la hora de recortar los tipos de interés.

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El contexto internacional no ayuda. Esta semana las bolsas del mundo tuvieron enormes pérdidas por la falta de confianza en la economía global.

En este sentido, destaca que “las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. aumentaron a máximos de un año, mientras que las personas que solicitaron prestaciones aumentaron a un nivel no visto desde noviembre de 2021. Además, el índice manufacturero ISM cayó al 46,8%, lo que indica una contracción y, al mismo tiempo, fue peor de lo esperado”.

El otro punto que analizan los especialistas, es la tendencia que están mostrando los conflictos a nivel global. La paz que no llega en Ucrania, aumentan las presiones de Israel en Medio Oriente y crecen las amenazas de China sobre el control de la rutas marítimas que bordean sus costas.

Esto sin dudas genera mayor inestabilidad política y económica a nivel internacional, con todo lo que impacta sobre los países subdesarrollados que ya arrastran serios problemas en sus economías domesticas. Argentina, es una de ellos.